稳定币：定义、工作原理和类型

白露为霜

什么是稳定币？

稳定币是一种加密货币，其价值与另一种货币、商品或金融工具的价值挂钩或绑定。稳定币旨在为包括比特币( BTC )在内的最流行加密货币的高波动性提供替代方案，这使得加密投资不太适合普通交易。

为什么稳定币如此重要？

尽管比特币仍然是最受欢迎的加密货币，但它的价格或汇率往往波动很大。例如，比特币的价格从 2020 年 3 月的不到 5,000 美元上涨到 2021 年 4 月的 63,000 多美元，但在接下来的两个月里暴跌了近 50%。盘中波动也可能很剧烈；加密货币通常在几个小时内波动超过 10%。

所有这些波动对交易者来说都是好事，但它会将购买等日常交易变成买卖双方的风险投机。为了长期升值而持有加密货币的投资者不想因为花 10,000 个比特币买两个披萨而出名。与此同时，如果加密货币的价格在他们收到付款后暴跌，大多数商家不希望最终蒙受损失。

作为一种交换媒介，一种非法定货币的货币必须保持相对稳定，向接受它的人保证它会在短期内保持购买力。在传统法定货币中，外汇交易中即使是每日 1% 的波动也相对罕见。

顾名思义，稳定币旨在通过承诺以多种方式保持加密货币的价值稳定来解决这个问题。

有哪些稳定币？

有人会争辩说，鉴于美元的广泛可用性和接受度，稳定币是寻找问题的解决方案。另一方面，许多加密货币拥护者认为未来属于不受中央银行控制的数字招标。根据用于稳定其价值的机制，稳定币分为三种类型。

法币抵押稳定币

以法定货币为抵押的稳定币维持法定货币（或多种货币）的储备，例如美元，作为保证稳定币价值的抵押品。其他形式的抵押品可以包括黄金或白银等贵金属以及原油等商品，但大多数以法定货币为抵押品的稳定币都有美元储备。

此类储备由独立保管人维护，并定期接受审计。Tether ( USDT ) 和 TrueUSD (TUSD )是由美元储备支持并与美元平价计价的流行稳定币。

加密抵押稳定币

加密货币抵押的稳定币由其他加密货币支持。由于储备加密货币也可能容易出现高波动性，因此此类稳定币被超额抵押——即储备中持有的加密货币的价值超过了发行的稳定币的价值。

价值 200 万美元的加密货币可能作为储备金持有，以发行 100 万美元的加密货币支持的稳定币，以确保储备加密货币的价格不会下跌 50%。例如，MakerDAO 的 Dai ( DAI ) 稳定币与美元挂钩，但由以太坊( ETH ) 和其他价值 150% 流通中的 DAI 稳定币的加密货币支持。

算法稳定币

算法稳定币可能持有也可能不持有储备资产。它们的主要区别是通过算法控制稳定币的供应来保持稳定币价值稳定的策略，算法本质上是运行预设公式的计算机程序。

在某些方面，这与中央银行没有太大区别，中央银行也不依赖储备资产来保持其发行的货币价值稳定。不同之处在于，像美联储这样的中央银行是根据众所周知的参数公开制定货币政策的，而其作为法定货币发行人的地位确实对该政策的可信度产生了影响。

算法稳定币发行人不能在危机中依靠这种优势。TerraUSD ( UST ) 算法稳定币的价格在2022 年 5 月 11 日暴跌超过 60%，与美元挂钩的汇率蒸发，因为用于挂钩 Terra 的相关 Luna 代币的价格在一夜之间暴跌超过 80%

稳定币监管

鉴于 1300 亿美元的市场快速增长及其可能影响更广泛的金融体系， 稳定币继续受到监管机构的审查。

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2021 年 10 月，国际证监会组织(IOSCO) 表示，稳定币应与支付系统和清算所一起作为金融市场基础设施受到监管。拟议的规则侧重于监管机构认为具有系统重要性的稳定币，这些稳定币有可能破坏支付和结算交易。

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此外，政客们越来越多地呼吁对稳定币进行更严格的监管。例如，2021 年 9 月，参议员 Cynthia Lummis（R-Wyoming）呼吁对稳定币发行人进行定期审计，而其他人则支持对该行业实施类似银行的监管。

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稳定币的目的是什么？

稳定币旨在为包括比特币( BTC )在内的流行加密货币的高波动性提供替代方案，这可能会使加密货币不太适合普通交易。

稳定币如何运作？

稳定币试图将其市场价值与一些外部参考挂钩，通常是法定货币。作为交换媒介，它们比波动性更大的加密货币更有用。稳定币可能与美元等货币或黄金等商品的价格挂钩，或者使用算法来控制供应。他们还维持储备资产作为抵押品或通过本应控制供应的算法公式。

哪个是最好的稳定币？

按市值计算，最受欢迎和最大的稳定币是 Tether (USDT)。它以 1:1 的比例与美元挂钩，并由黄金储备支持。它也一直是市值排名前五的加密货币。你可以在大多数主要加密货币交易所找到 Tether，包括Kraken、Binance 和 Coinbase。 

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